德路里：铁矿石库存冲击好望角型船需求

 

　　我们相信好望角型船市场的需求在2019年会与中国港口的铁矿石库存量同进退。尽管2019年中国的钢铁产量将上升，但较高的铁矿石库存水平有进一步降低的空间，这会对干散货船需求产生负面影响。正如2018年，中国的钢铁产量大幅提升，但铁矿石进口量却同比下降了1.8%，这是因为炼钢厂选择使用港口库存导致进口量下滑。

 

　　德路里认为，中国政府会进一步推动基础设施建设、实施宽松的货币政策，这将持续推高钢铁需求。同时，政府还将继续为清洁空气而努力，所以排放审查将会继续围绕钢铁板块。但这也有利于提升对高品质矿砂的需求，而这些矿砂主要从外国进口，这对干散货板块来说是一个好消息。

 

　　即便如此，我们也看到低库存的可能性很高，因为中美贸易摩擦在彻底消除前还会持续一段时间。

 

　　2018年，铁矿石库存平均每季度下降700万吨，而到2019年上半年，德路里预计库存还将以同样的速度下降。

 

　　大部分减少的库存将替代来自巴西的进口，特别是在溃坝事件后，巴西的出口能力有所减弱。简而言之，我们认为2019年中国铁矿石进口大涨的可能性很小，因此好望角型船市场需求将受到冲击。